本報告期（2026年2月25日至2026年3月3日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于689元/噸，環(huán)比上行4元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數(shù)量312條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現(xiàn)貨綜合價格為751元/噸，長協(xié)綜合價格為682元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1:9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中有23個規(guī)格品價格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價格持平。

分析認(rèn)為，本周期外貿(mào)供給持續(xù)受限引發(fā)市場結(jié)構(gòu)變動，加之元宵節(jié)前中國內(nèi)貿(mào)供給同步偏弱，內(nèi)外貿(mào)供給端雙雙遭到掣肘，使得內(nèi)貿(mào)煤炭價格連續(xù)沖高，疊加3月中長期合同價格同步上揚，環(huán)渤海地區(qū)綜合煤炭價格小幅上漲。

一、從觀望到緊張，印尼煤炭政策時刻牽動內(nèi)貿(mào)市場行情。自2025年底起，印尼關(guān)于煤炭減產(chǎn)以及恢復(fù)煤炭出口關(guān)稅等消息，持續(xù)在煤炭市場發(fā)酵，終端最初持觀望態(tài)度。2026年2月，因印尼煤礦生產(chǎn)配額審批遲遲不落地且存在大幅減產(chǎn)預(yù)期，印尼礦商暫停煤炭現(xiàn)貨出口，此舉逐漸引發(fā)終端市場對于煤炭采購節(jié)奏的擔(dān)憂，加之印尼煤炭到岸價大幅跳漲，終端將采購渠道轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，帶動內(nèi)貿(mào)市場行情在春節(jié)后持續(xù)上漲。近日，外煤報道稱印尼2026年煤炭產(chǎn)量初步定在7.33億噸，并未如此前傳聞的銳減至6億噸，一定程度上緩解了市場對于印尼煤炭貨源供應(yīng)的緊張程度，周期末端內(nèi)貿(mào)市場漲勢明顯放緩。

二、主產(chǎn)地有序復(fù)產(chǎn)，貨源轉(zhuǎn)移季節(jié)性受限。本周期煤炭主產(chǎn)地生產(chǎn)依舊偏弱，尤其中小煤礦復(fù)工較晚，基本在元宵節(jié)過后，周期末端港口貨源集港恢復(fù)性增加，沿海煤炭供給緊張局面緩解，價格上行幅度同步放緩。但冷空氣來襲，北方港口大風(fēng)及降雪等因素影響船舶走靠及裝船舶作業(yè)效率，貨源向下游轉(zhuǎn)移受限，支撐煤炭價格保持堅挺。

后續(xù)來看，印尼煤炭出口政策不確定性較強，且初步產(chǎn)量7.33億噸與2025年產(chǎn)量8.174億噸相比減量明顯，外貿(mào)市場仍存在較大缺口，后續(xù)需時時關(guān)注進口政策對我國煤炭結(jié)構(gòu)的影響。同時，中東地區(qū)局勢緊張，國際能源價格及運輸成本和格局短期將保持震蕩，國際煤炭價格及供應(yīng)局面并不明朗。元宵節(jié)過后，上下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，但煤炭消費即將進入傳統(tǒng)淡季，供需博弈升級，后續(xù)煤炭價格震蕩調(diào)整概率加大。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）顯示，本報告期（2026年2月25日至2026年3月3日），沿海煤炭運價延續(xù)上行走勢。截至2026年3月3日，運價指數(shù)報收736.66點，與2月24日相比上行112.28點，漲幅為17.98%。

具體到部分主要船型和航線，2026年3月3日與2月24日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報41.7元/噸，環(huán)比上行8.9元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報22.5元/噸，環(huán)比上行2.5元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報24.4元/噸，環(huán)比上行3.0元/噸。